Efter ett bra fjolår finns det förutsättningar för en stark ekonomisk tillväxt också 2026. De rådande motvindarna på marknaden är i stort bekanta från i fjol, men samtidigt har det också börjat blåsa nya medvindar.
Fjolåret var starkt på såväl aktie- som räntemarknaden, om än på ett nytt sätt jämfört med tidigare år. Detta syntes i synnerhet på aktiemarknaden, där vinnarna noterades på nya områden och inom nya teman. Till skillnad från tidigare år var Helsingforsbörsen framgångsrik också i global jämförelse med draghjälp av framför allt de finländska storbolagen.
Också på annat håll löpte året förträffligt. Aktiemarknaden i Europa klarade sig i princip bra och också tillväxtmarknaden med Sydkorea och Taiwan i spetsen steg starkt under året. Mätt enligt indexavkastning kom USA nästan upp till samma nivå som Europa, men försvagningen av dollarn särskilt i början av året sänkte euroinvesterarnas avkastning i dollar.
Det nya marknadsåret har börjat i en någorlunda liknande situation som för ett år sedan. Men vilka tre teman lönar det sig för investerarna att särskilt följa på marknaden 2026?
De globala tillväxtutsikterna var fortsatt starka också vid ingången av 2026. USA har av tradition varit en mycket konsumentdriven ekonomi, och landets tillväxt vilar fortfarande starkt på konsumenterna. De privata investeringarna speciellt i de nya datacentraler som grundats kring AI-temat har intagit positionen som en andra tillväxtmotor vid sidan av den privata konsumtionen. Marknaden förutspår att investeringar görs också i år och eventuellt rentav mer och på bredare front än tidigare – inte enbart kring AI-temat.
I Europa sätter framför allt investeringarna i försvarsindustri och infrastruktur fart på tillväxten. Också konsumenternas köpkraft är på en god nivå och den förbättrades tack vare avmattningen i inflationen i fjol och det goda läget på arbetsmarknaden.
I Asien förutspås tillväxten likaså fortsätta trots att utsikterna i Kina fortfarande inte är särskilt hoppfulla. Även om det värsta krisskedet på landets fastighetsmarknad verkar vara förbi, har konsumenterna fortfarande sparväxeln inne. Det har emellertid ännu inte i större skala återspeglats på tillväxtmarknaden som helhet.
Politiken och handelskriget hade i fjol en negativ inverkan på ekonomin. År 2026 förutspås handelskriget i regel spela en mindre roll, och marknaden räknar med fler åtgärder som stöder ekonomin än året innan. I USA godkändes förra sommaren ett omfattande lagpaket, vars positiva effekter börjar synas på allvar detta år.
Penningpolitiken går på global nivå mot lättnader, något som marknaden förutspår att kommer att ha positiva effekter på den ekonomiska tillväxten framför allt i Europa. Tullarna är emellertid fortsatt ett jokerkort och kan skapa oreda i ekonomin också 2026.
Motvindarna är däremot mer eller mindre bekanta från i fjol. I USA har sysselsättningsläget fortsättningsvis försämrats, vilket i värsta fall kan leda till en minskad konsumtionsefterfrågan. En längre utförsbacke på aktiemarknaden skulle i sin tur kunna ge upphov till en negativ cirkel, som via konsumenterna också skulle påverka den ekonomiska tillväxten, eftersom en vikande aktiemarknad med största sannolikhet skulle försämra konsumtionsviljan. Ett försvagat förtroende på statsobligationsmarknaden globalt skulle i sin tur kunna resultera i en plötslig uppgång i räntenivån.
I fjol fanns de största vinnarna på aktiemarknaden för första gången på länge på annat håll än i USA. Dessutom avkastade värdebolagen starkt och småbolagen återhämtade sig mot slutet av året. Om tillväxtutsikterna är fortsatt gynnsamma, räknar marknaden med att rotationen fortsätter också i år.
På räntemarknaden verkar det nya året till stor del bli en upprepning av fjolåret och förväntningarna är i stort på samma nivå som i fjol. När det kommer till ränte- och kreditrisknivåerna bjuder året på motstridiga trender. För investerarnas del aktualiseras betydelsen av ett aktivt val av kreditrisk och snabba reaktioner vid eventuella störningar.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
