De senaste veckorna har den allmänna stämningen varit positiv av många orsaker. Marknadens förhoppningar om en lösning på kriget i Iran har stärkts samtidigt som den gynnsamma resultatutvecklingen har piggat upp stämningen ytterligare.
Under maj har marknadens förväntningar på en förhandlingslösning på kriget i Iran stärkts, vilket höjt aktiekurserna och pressat ner räntenivån en aning. Som den senaste vändningen lämnade Iran på söndagen sitt svar på USA:s förslag om ett samförståndsavtal, som är tänkt att bana väg för fredsförhandlingarna. President Donald Trump har emellertid meddelat att han anser Irans motförslag vara omöjligt att godkänna.
Även om marknadens optimism för ett slut på kriget har ökat, har själva situationen inte nämnvärt förändrats. Båda parterna har fortsatt med sina små attacker på Persiska viken medan sonderingarna pågår. Trafiken genom Hormuzsundet har också varit nästan helt stoppad, varför energipriserna beräknas vara höga ännu en tid framöver. En analys av förväntningarna på oljepriset visar emellertid att marknaden räknar med att priset börjar sjunka senare i år.
I april präglades alla viktiga aktiemarknader av kursuppgång. Särskilt tillväxtmarknaden steg rejält med över 15 procent under den senaste månaden. Uppgången har fått draghjälp särskilt av Sydkorea och Taiwan och på dessa marknader finns några bolag som tillverkar halvledare.
Också i USA har aktiemarknaden gått upp, medan utvecklingen i Europa varit mer återhållsam. I bakgrunden inverkar framför allt det faktum att kursuppgången i maj varit mycket teknologidriven, då återhämtningen ännu i början av april fördelades över flera sektorer. Många av de största teknologibolagen är amerikanska, och denna smala topp har de senaste två veckorna starkt stått i spetsen för hela aktiemarknaden i landet. Också i Europa har teknologibolagen varit framgångsrika, men deras andel av aktiemarknaden är betydligt mindre jämfört med USA.
Aktiemarknadens rotation bort från teknologibolagen mot andra teman var i början av året det rådande marknadstemat. Nu grubblar marknaden över huruvida rotationen har fortsatt, och svaret är tudelat – ja och nej. Om det hörs positiva nyheter från Mellanöstern, reagerar marknaden positivt på bred front. Vid sämre nyheter har i sin tur främst teknologibolagen gått upp. Dessa observationer både stöder och utmanar tanken på en rotation.
När cirka 90 procent av bolagen i USA har rapporterat sina resultat, kan man dra slutsatsen att det för närvarande går bra för företagen. Den genomsnittliga resultattillväxten har varit cirka 25 procent, vilket klart överträffat förväntningarna. Också omsättningarnas genomsnittliga tillväxt med 10 procent har varit något starkare än väntat.
Som vanligt har tillväxten inom teknologisektorn varit stark. Den genomsnittliga resultattillväxten för Magnificent 7-bolagen har varit 52 procent, när NVIDIA ännu inte publicerat sitt resultat. Samtidigt har också övriga sektorer generellt klarat sig bra. I och med det har också resultattillväxtförväntningarna ökat klart under de senaste veckorna, och för i år förväntas USA leverera en resultattillväxt på rentav 21 procent.
Också i Europa har rapportperioden varit hyfsad. När ungefär två tredjedelar av bolagen har rapporterat sina resultat, har resultattillväxten varit i snitt 8 procent. Den genomsnittliga omsättningstillväxten har i sin tur stampat kring noll, helt enligt analytikernas förväntningar.
Där merparten av bolagen i USA har överträffat förväntningarna är helhetsbilden för Europas del mer tudelad. Av branscherna har framför allt energi- och telekommunikationssektorn varit starka, medan de rapporterade siffrorna för t.ex. bilindustrin och materialsektorn varit svaga. Den förväntade resultattillväxten för i år har sjunkit något under rapportperioden och ligger för närvarande på cirka 12 procent. Om Europa i år kommer upp till denna resultattillväxt är det ett bra resultat, om än inte lika högt som det förväntades ännu för ett par veckor sedan.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
