Det gångna året har varit relativt starkt för investerarna. På aktiemarknaden har året fört med sig nya vinnare och inom räntorna har det återigen lönat sig att ta risker. När året nu närmar sig sitt slut är det dags att sammanfatta det gångna investeringsåret och marknadens förväntningar inför nästa år.
Stämningen på marknaden har åter lugnat sig efter den mer volatila perioden i oktober– november. Tack vare detta har aktierna stigit nära sina toppnivåer och kreditriskpremierna har sjunkit.
Under den senaste månaden har räntenivåerna pekat uppåt på båda sidor av Atlanten. Försvagningen av dollarkursen som under året varit på tapeten har igen fortsatt, när euron de senaste veckorna stärkts gentemot dollarn.
Under det gångna året har aktiemarknaden genererat en rätt god avkastning. För närvarande har avkastningen på den globala aktiemarknaden legat kring åtta procent, vilket är nära genomsnittet på lång sikt. Även om årets avkastning är något lägre än under de två senaste åren, har avkastningen de sista åren varit bättre än i snitt, varför det här året kan anses vara genomsnittligt bra.
Investerarnas avkastning för det gångna året är emellertid starkt beroende av vad de har investerat i. Även om aktierna i USA har klarat sig bra, har den försvagade dollarn minskat euroinvesterarnas avkastning i dollar så mycket att amerikanska aktier har avkastat sämre i euro än europeiska aktier. Goda avkastningar har noterats särskilt på tillväxtmarknaden, t.ex. i Kina och Taiwan. Också den finländska aktiemarknaden har presterat starkt.
Värdeaktierna, med i synnerhet finansbolagen i spetsen, har i år uppvisat utmärkta resultat både i Europa och i USA. I Europa har tillväxtaktierna klarat sig sämst och till dem hör flera läkemedelsbolag som i år har haft en svagare framgång.
Betraktat efter bransch har förutom finanssektorn i Europa även industrin gått starkt framåt, vars tillväxt framför allt kan tillskrivas försvarsindustrin. I USA har teknologibolagen återigen stått för den största tillväxten, medan tillväxten för företagen på konsumentsidan varit svagare.
För närvarande erbjuds både positiva och negativa scenarier för utvecklingen i den ekonomiska tillväxten i USA. Riskerna i USA är särskilt förknippade med den minskade privata konsumtionen, som beror på det försämrade läget på arbetsmarknaden och på inflationen, som inte har sjunkit till den målsatta nivån på två procent. Marknaden förutspår dessutom lättnader i penningpolitiken, varvid också en nedgång i inflationen är mindre sannolik. Detta torde i sin tur bromsa ökningen av den privata konsumtionen, vilket kan leda till att den ekonomiska tillväxten börjar avta.
De positiva förväntningarna hänför sig till såväl finans- som penningpolitiken på båda kontinenterna. Ändringarna i det stora lagpaket som godkändes i USA i somras, t.ex. skattelättnaderna, träder i kraft i början av året, något som beräknas backa upp konsumtionen och den ekonomiska tillväxten.
I Europa ligger förväntningarna i sin tur på att finanspolitiken, med draghjälp särskilt av Tyskland, kommer att förändras framför allt genom de betydande investeringar i infrastruktur och försvar som redan gjorts och som kommer att göras. För närvarande kan man notera en viss återhämtning av förtroendet i Europa. Även om resultattillväxten ännu inte har varit påtaglig, har värderingarna stigit som en följd av speciellt de högre marknadsförväntningarna.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
