Den allmänna stämningen på marknaden är positiv och veckans händelsekalender fullspäckad. Såväl rapportperioden, räntemötena som handelspolitiken präglar veckan.
Prisvolatiliteten som ökade i och med vändningarna i handelspolitiken i mitten av oktober har åter dämpats. Aktiemarknaden har återvänt till tillväxtspåret och på räntemarknaden har det endast noterats svaga rörelser. Växelkursen mellan dollarn och euron har på sista tiden stabiliserats och den betydande nedgången i dollarkursen i början av året har jämnats ut.
I USA fortsätter emellertid den federala nedstängningen. Det är för närvarande den näst längsta nedstängningen i historien, och om den fortsätter kan det orsaka problem t.ex. i tillgången på läkemedel.
Innevarande marknadsvecka är livlig, då bl.a. centralbankerna på båda sidorna av Atlanten håller sina räntemöten. Marknaden räknar med att amerikanska centralbanken Fed sänker räntan med 0,25 procentenheter. Europeiska centralbanken ECB förväntas emellertid hålla sin styrränta oförändrad.
En viktig händelse inom handelspolitiken är det till torsdagen planerade mötet mellan USA:s president Donald Trump och Kinas president Xi Jinping i Sydkorea i samband med APEC-mötet. Enligt tjänstemannakällor är ett handelsavtal nära. Om mötet slutligen blir av, är det fråga om presidenternas första möte sedan 2019. Trump har nyligen också i positiv ton kommenterat ett eventuellt handelsavtal med Brasilien.
I USA har cirka 30 procent av bolagen nu rapporterat sina resultat för det tredje kvartalet. Resultatökningen på ca 15 procent har varit klart bättre än väntat och också omsättningen har utvecklats positivt, i genomsnitt har tillväxten varit ca 8 procent. Däremot har t.ex. de flesta av Magnificent 7-bolagen ännu inte rapporterat sina resultat, och för närvarande kan resultaten därför endast anses vara riktgivande.
Tillväxten har varit särskilt stark inom teknologi- och finanssektorn. Inom konsumentsektorn verkar däremot den ekonomiska tillväxten vara svagare än tidigare i ljuset av de siffror som hittills rapporterats.
I Europa har ungefär en fjärdedel av bolagen rapporterat sina resultat, vilket innebär att urvalet ännu är ganska litet. Hittills har resultaten ökat med i genomsnitt ca 17 procent, vilket i stor utsträckning förklaras av betydande resultatförbättringar hos några enskilda bolag.
Å andra sidan har en del av bolagen under den pågående rapportperioden också rapporterat klart svagare siffror, och bolagen är tydligare än tidigare indelade i bolag som klarat sig bra och bolag med svaga resultat. I bakgrunden inverkar framför allt de negativa effekterna av importtullarna och den försvagade dollarn på vissa branscher och företag.
Teknologisektorn har redan en längre tid upprätthållit en stark resultattillväxt i USA. Ungefär hälften av den nuvarande resultattillväxten kommer de facto från teknologisektorn. Om man ytterligare räknar med sektorn för kommunikationstjänster, till exempel Google och Facebooks moderbolag Meta, är andelen ännu större.
Den amerikanska aktiemarknaden är för tillfället exceptionellt koncentrerad. De till marknadsvärdet tre största bolagen svarar för närvarande för ca 20 procent av det totala marknadsvärdet. När man i sin tur räknar samman de tio största bolagen ökar andelen redan till 45 procent av hela marknaden. Merparten av dessa till sitt marknadsvärde största bolagen är verksamma inom teknologisektorn.
Teknologisektorns stora betydelse är både en styrka och svaghet. Sektorns styrka är att den inte är lika känslig för ekonomiska konjunkturer som många andra sektorer. Arbetsmarknaden i USA har i år försvagats, vilket i sin tur återspeglas negativt på den privata konsumtionen och därmed på ekonomin. Teknologibolagen påverkas dock inte särskilt starkt av en minskad privat konsumtion.
Utmaningen är i sin tur att resultattillväxten för närvarande till stor del står och faller med en sektor. Marknadens uppfattning är att om teknologibolagens tillväxt försvagas, skulle det för närvarande inte nödvändigtvis finnas några ersättare för dem.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
