Vi har sett nya utvecklingstrender på aktiemarknaden, när året kört i gång med Europa i ledningen. Aktiemarknaden i USA har varit klart svagast på global nivå, medan utvecklingen på övriga marknader varit positivare.
På räntemarknaden har Tyskland lättat på skuldbromsen. Landet bereder grundlagsändringar, som möjliggör större investeringar i försvar och infrastruktur. Det har höjt räntan på Tysklands statsobligationer, eftersom förbundsstatens underskott förväntas öka.
På valutamarknaden har dollarn på kort tid försvagats betydligt gentemot euron. Bakom detta ligger bland annat den minskade räntedifferensen mellan USA och Europa samt delvis också investerarnas penningflöden, som bytt riktning från USA till Europa. Försvagningen av dollarn har också bidragit till att pressa avkastningen på investeringar i dollar.
Hela början av året har aktiemarknaderna i USA och Europa utvecklats åt olika håll. I mars breddades emellertid avkastningsdifferensen rejält, och USA ligger starkt på minus medan Europa tuffar på. Under början av året har aktiemarknaden i euroområdet stigit med cirka tio procent, medan i sin tur marknaden i USA är cirka åtta procent på minus mätt i euro. Även om en del av differensen beror på att dollarn försvagats, är skillnaden ändå betydande.
Nu verkar emellertid kursnedgången på aktiemarknaden i USA, som i hög grad har sin förklaring i att de stora teknologibolagens kurser kommit ner, ha stannat upp. Det återstår emellertid att se om det är fråga om en mer omfattande kursnedgång eller en intern rotation på marknaden.
Om det är fråga om en mer omfattande kursnedgång, kan det indikera en potentiell ekonomisk recession. Å andra sidan kan kursrörelsen också förklaras med en rotation, där investerarna säljer dyra aktier som de senaste åren avkastat väl och överför sin tillgångar till förmånligare branscher och marknadsområden, såsom Europa.
Amerikanska centralbanken Fed samlades förra veckan återigen till möte, varvid banken höll sin styrränta oförändrad. Centralbanken antydde emellertid att man kommer att sänka styrräntan i år, och marknaden prissätter för närvarande två till tre räntesänkningar för Fed detta år.
I samband med mötet offentliggjorde Fed också sin ekonomiska prognos som uppdateras varje kvartal och sänkte den förväntade ekonomiska tillväxten för i år från 2,1 procent till 1,7 procent. Samtidigt höjde centralbanken sina förväntningar på inflationen till 2,8 procent från tidigare 2,5 procent.
De föregående prognoserna är från december, varefter det hunnit hända en hel del på marknaden. Som centrala teman bakom de ekonomiska prognoserna nämnde Fed tullarna och osäkerheten i anslutning till dem. Centralbanken betonade att osäkerheten ökat, men konstaterade att arbetsmarknaden fortfarande är stabil.
I USA förbättrades både de rapporterade resultaten och omsättningarna fortsatt starkt under det sista kvartalet i fjol. Tidigare vilade marknadstillväxten endast på några få bolags – närmast de stora teknologibolagens – axlar, men nu breddades tillväxten en aning. I de senaste siffrorna ingick emellertid också enstaka stora bolag som lyfter hela marknaden.
I Europa var tillväxten i sin tur som väntat mer dämpad, och bolagens rapporterade resultat krympte i genomsnitt med cirka fem procent. Framför allt de råvarurelaterade bolagen, såsom basindustribolagen, och energibolagen drog ner resultatet för marknaden som helhet. Siffrorna var fortfarande jämförelsevis svaga, men samtidigt verkar det ekonomiska läget i Europa ändå gå mot det bättre.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
