De senaste veckorna har stämningen på marknaden varit lugn. Också avkastningen på olika marknader och inom olika marknadsområden har till största delen varit positiv.
Under september har marknadens avkastningsutveckling varit huvudsakligen positiv och prisfluktuationerna på både aktie- och räntemarknaden har på sista tiden blivit måttligare. Samtidigt har arbetsmarknaden i USA emellertid visat tecken på att svalna, vilket väckt oro för de ekonomiska tillväxtutsikterna.
USA är en mycket konsumentdriven ekonomi. En försvagad arbetsmarknad kunde, om nedgången är långvarig, också minska konsumenternas möjligheter att konsumera. Å andra sidan skulle sannolikt också inflationstrycket lätta, om ekonomin försämras och konsumtionen minskar. Det i sin tur skulle ge landets centralbank Fed mer spelrum att lätta på sin penningpolitik. För närvarande har marknaden i huvudsak tolkat nedgången på arbetsmarknaden ur det senare, mer positiva perspektivet, även om inte heller det gett upphov till några större hurrarop.
Räntemarknaden har präglats av några relativt lugna månader och det gångna året har varit gynnsamt framför allt för dem som valt att investera i företagsobligationer. Också räntekurvorna har normaliserats, då den korta ändan sjunkit och den långa ändan gått upp, framför allt i Europa. Motsvarande uppgång i de långa räntorna har inte noterats i USA, men också där har de korta räntorna kommit ner, vilket har bidragit till att normalisera räntekurvan också på andra sidan Atlanten.
Under året har försvagningen av dollarn varit mycket på tapeten, och utvecklingen har tidvis minskat euroinvesterarnas avkastning i dollar även betydligt. De senaste veckorna har växelkursrörelserna emellertid varit relativt måttliga och liknande valutarörelser som i början av året har inte noterats.
På aktiesidan har aktiemarknaden i USA med teknologibolagen i spetsen tagit ny fart under sommaren efter en svagare inledning på året. I september har emellertid läget på aktiemarknaden stabiliserades något, och också andra branscher samt de små och medelstora bolagen har stärkts. En annan mycket framgångsrik aktiemarknad är aktiemarknaden i Japan, även om inga framträdande skillnader har noterats mellan de geografiska områdena.
Volatiliteten har minskat ytterligare på såväl aktie- som räntemarknaden. Detta avspeglar att marknadssentimentet varit lugnt och att marknaden inte räknar med några större marknadsrörelser. Historiskt sett har det emellertid ofta varit så att när marknaden börjar prissätta lugnare perioder, börjar de större rörelserna uppenbara sig. Det lönar sig därför för investerarna att hålla också denna möjlighet i minnet, även om den tidigare utvecklingen på investeringsmarknaden som bekant inte är någon garanti för framtiden.
En viktig händelse för investeringsmarknaden den närmaste tiden är Feds räntemöte onsdagen den 17 september. Marknaden räknar med att centralbanken ska inleda sin räntesänkning och sänka räntan med 25 punkter. Om en räntesänkning uteblir, skulle det vara en stor överraskning för marknaden.
Efter juli har marknadens förväntningar på Feds räntesänkningar ökat betydligt. Då marknaden ännu i juli räknade med att centralbanken sänker styrräntan med 50 punkter före april nästa år, räknar marknaden för närvarande med räntesänkningar om sammanlagt 100 punkter under samma period. Utöver den räntesänkning i september som marknaden håller för säker, förväntar sig marknaden ytterligare en sänkning mot slutet av året.
Europeiska centralbanken ECB sänkte i sin tur sin styrränta flera gånger under våren, och marknaden räknar inte längre med några nya sänkningar från ECB:s sida.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
