På sista tiden har stämningen på såväl aktie- som räntemarknaden varit lugn, trots osäkerheten i nyhetsflödet. De kommande veckorna utlovas emellertid rejält med nya ekonomiska data.
Aktie- och räntemarknaden har på sista tiden uppvisat förträffliga resultat. På aktiemarknaden har de starkaste klättrarna noterats i Asien, där den japanska aktiemarknaden och framför allt marknaden i Kina har utvecklats gynnsamt. I bakgrunden verkar den någon form av AI-boom som nu pågår bl.a. i Kina. I och med den skärpta handelspolitiken har importen av chip från USA till Kina minskat, varpå de kinesiska teknologi och chipbolagen har utvecklats positivt. Även aktiemarknaden i USA som i början av året betydligt halkade efter den övriga världen har fått ny fart med draghjälp av främst teknologibolagen.
På räntemarknaden har stämningen varit lugn. I USA och Europa har kreditriskpremierna inom både investment grade- och high yield-investeringarna sjunkit under sommaren. Framför allt i USA är kreditriskpremierna för närvarande också historiskt betraktat på låga nivåer. Volatiliteten har likaså minskat på såväl aktie- som räntemarknaden.
Försvagningen av dollarn har under innevarande år pressat avkastningen på investeringar i amerikanska dollar. Nu verkar försvagningen av dollarn gentemot euron emellertid tills vidare ha stannat av.
Marknaden dryftar nu aktieuppgångens hållbarhet. Vid eventuella antydningar om att tillväxten mattas av eller inflationen tilltar skulle marknaden sannolikt få skrämselhicka. En mer bestående vändning kräver emellertid tydliga tecken på en förändring i de ekonomiska utsikterna.
Även om osäkerheten på marknaden har ökat något, visar de siffror som förutspår den ekonomiska tillväxten för närvarande inga tecken på en påtaglig försämring i tillväxten i ekonomin. Senaste ekonomiska data från USA har överträffat förväntningarna positivt och också i Europa har siffrorna varit en aning bättre än väntat. Riskerna är emellertid alltjämt förenade med möjligheten att tullarna bromsar upp den ekonomiska tillväxten och den privata konsumtionen.
Denna vecka bjuds investerarna på rejält med ekonomiska data och i synnerhet arbetsmarknadsdata från USA är av intresse. Om utvecklingen i ekonomin skulle försämras samtidigt som inflationen tilltar, skulle denna kombination när den realiseras vara mycket utmanande för marknaden.
Amerikanska centralbanken Fed samlas till höstens räntemöte den 17 september. En räntesänkning av centralbanken betraktas redan nu som mycket sannolik, förutsatt att inga betydande överraskningar dyker upp före det. Fed har sällan fattat sina räntebeslut avvikande från marknadens förväntningar, eftersom ett beslut som avviker från marknadens konsensus skulle kunna sätta marknaden i kraftig gungning. I stället för själva räntesänkningen är det viktigt att hålla ett öga på hur centralbanken kommunicerar prognoserna för den kommande penningpolitiken.
Förutom en nästan säker räntesänkning i september förväntas Fed för närvarande komma med räntesänkningar på sammanlagt en procentenhet före april nästa år. Det är mer än vad marknaden prissatte ännu vid utgången av juli.
För Europeiska centralbanken ECB:s del är inga betydande förändringar i räntepolitiken att vänta. ECB inledde avvikande från historien sina räntesänkningar redan före Fed och har fortsatt med dem också under innevarande år. Så länge som inflationen i euroområdet ligger nära centralbankens målsatta nivå på två procent är behovet av räntesänkningar i Europa mindre än i USA.
Inget av det som presenteras här utgör en investeringsrekommendation eller uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper och ska inte heller betraktas som sådan. Före ett investeringsbeslut ska investeraren omsorgsfullt sätta sig in i de uppgifter som finns att tillgå om de finansiella instrumenten och förstå de risker som är förknippade med dem. Investeraren ska basera sitt beslut på sin egen bedömning, sina mål och sin ekonomiska situation. Investeringsverksamhet är alltid förenat med risker. De finansiella instrumentens värde kan stiga eller sjunka. Den historiska avkastningsutvecklingen för de finansiella instrumenten utgör ingen garanti för framtida avkastning.
