Markkinakatsaus 17.8.2026: Pääosin positiivisessa perusvireessä

Osakemarkkinoiden vahva kehitys on pitänyt markkinoiden yleisvireen myönteisenä. Lähi-idän kiristynyt tilanne ja sen myötä nousseet markkinakorot ovat kuitenkin painaneet korkomarkkinoiden tuottoja. Markkinat seuraavatkin tarkasti, miten inflaatiopaineiden lisääntyminen mahdollisesti vaikuttaa keskuspankkien korkopolitiikkaan.

Kiitettävää kehitystä osakemarkkinoilta

Osakemarkkinoiden positiivinen vire on jatkunut erityisesti vahvan tuloskasvun siivittämänä. Keväällä erittäin vahvassa nosteessa olleet kehittyvät markkinat ovat kesän aikana tasoittuneet. Erityisesti puolijohdeyhtiöiden kurssilasku on painanut Etelä-Korean osakemarkkinaa ja samalla kehittyviä markkinoita laajemmin. Yhdysvalloissa kurssikehitys on puolestaan ollut tasaisempaa ja maltillisesti positiivista.

Teknologiasektori on kokonaisuudessaan kehittynyt verrattain hyvin, mutta hajontaa löytyy. Puolijohdeyhtiöiden kurssit ovat laskeneet, kun puolestaan suuret teknologiayhtiöt ovat jälleen piristyneet. Teknologiasektorin sisäinen hajonta on kasvanut, sillä sektorilta löytyy hyvin erilaisia yhtiöitä, jotka reagoivat eri tavoin erilaisiin markkinatilanteisiin. Tässä on merkittävä ero viime vuosiin, joina teknologiasektorin ja lähes koko globaalin osakemarkkinan kasvu on nojannut lähinnä muutamien suurten yhdysvaltalaisten teknojättien varaan.

Kuluvan vuoden aikana tuottokehityksen kärjessä sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa ovat olleet energia- ja teknologiasektori. Myös teollisuusyhtiöt erityisesti raaka-aineyhtiöiden johdolla ovat tuottaneet mukavasti, kun tekoälybuumi on tuonut investointeja myös teollisuuteen.

Korkomarkkinoilla vaisumpaa

Korkomarkkinoilla tuottokehitys on puolestaan ollut maltillisempaa ja ajoittain jopa vaisua. Taustalla vaikuttaa tasaisesti ylöspäin hivuttautunut korkotaso. Erityisesti Euroopassa korot ovat kivunneet jo jonkin aikaa, mikä on heijastunut korkosijoitusten tuottoihin.

Lähi-idän tilanteen vuoksi inflaatiopaineet ovat voimistuneet erityisesti energian hinnan nousun seurauksena, mikä on puolestaan nostanut korkotasoa. Riskinä on yhä, että keskuspankit joutuvat kiristämään ohjauskorkojaan.

Erityisesti pidemmän duraation korkosijoitukset ovat kärsineet korkojen noususta, sillä ne ovat tyypillisesti herkempiä korkotason muutoksille. Yrityslainojen luottoriskilisät ovat puolestaan pysyneet verrattain alhaisilla tasoilla lähellä sitä, mistä kuluvaan vuoteen lähdettiin.

Tuloskausi tarjoilee positiivisia yllätyksiä

Toisen kvartaalin tuloskausi alkaa lähestyä Yhdysvalloissa loppuaan. Keskimääräinen 50 prosentin tuloskasvu on ollut selkeästi odotuksia parempaa, ja myös liikevaihtojen 14 prosentin kasvu on ylittänyt odotukset. Vahvaa tuloskasvua on nähty erityisesti teknologiayhtiöiltä ja energiasektorilta, mutta yleisesti ottaen tuloskasvu on ollut melko laaja-alaista.

Myös Euroopassa tuloskausi on ollut vahva, kun noin kolme neljäsosaa yhtiöistä on raportoinut tuloksensa. Keskimääräinen 25 prosentin tuloskasvu on ollut odotuksia vahvempaa, ja myös liikevaihdot ovat kasvaneet noin 9 prosenttia.

Energia- ja teknologiasektorit ovat kasvaneet vahvasti myös Euroopassa. Teknologiayhtiöiden paino on kuitenkin Euroopassa pienempi kuin Yhdysvalloissa, joten sektorin vaikutus kokonaiskehitykseen jää Euroopassa maltillisemmaksi. Sen sijaan harkinnanvaraisten kulutushyödykkeiden ja -palveluiden sektorilta, erityisesti autoteollisuudesta, on raportoitu yhä heikkoja lukuja. Kokonaisuutena tuloskasvu on kuitenkin ollut vahvaa ja jakautunut melko laajasti eri sektoreille.