Varainhoidon trendit kirjoittavat sijoittamisen kenttää uusiksi

Koko maailman tavoin varainhoidon kenttä muuttuu kiihtyvällä vauhdilla. Vaikka osa käänteistä voi tuntua ajoittain ennalta-arvaamattomilta, löytyy varainhoidosta keskeisiä globaaleja trendejä, jotka vaikuttavat sijoittamiseen ja varainhoitoon sekä yksityis- että institutionaalisten sijoittajien näkökulmasta.

Mandatumin varainhoitoliiketoiminnan johtaja Janne Sarvikivi nostaa esiin neljä keskeistä varainhoidon trendiä ja niiden vaikutuksia sijoittajiin.

1. Passiivisen sijoittamisen kasvu luo mahdollisuuksia aktiivisille sijoittajille

Passiivinen sijoittaminen on ollut erityisesti viimeisen kymmenen vuoden aikana yksi keskeisimmistä ajureista maailman sijoitusmarkkinoilla. Passiivinen sijoittaminen kattaa esimerkiksi indeksirahastot ja pörssilistatut rahastot eli ETF:t (Exchange Traded Fund).

”ETF-markkina on kasvanut pitkään noin 10 prosentin vuosivauhtia, ja tämä trendi tuskin tulee hidastumaan. Passiivisesti hoidetun markkinan arvo voi olla parin vuoden kuluttua jo jopa 70 biljoonaa dollaria. Tämä on merkittävä osuus, sillä koko maailman listatun osake- ja bondimarkkinan koko on noin 300 biljoonan dollarin paikkeilla”, kertoo Sarvikivi.

Passiivisen sijoittamisen kasvu luo pohdinnanaiheita sekä sijoittajille että varainhoitajille. Trendin seurauksena esimerkiksi ETF-tuotteista on kehitetty aktiivisempia. Aktiivisten ETF:ien markkina kasvaakin tällä hetkellä vielä nopeammin kuin passiivisten ETF:ien.

Samalla kehityskulku voi tarjota sijoittajille myös mahdollisuuksia ja kilpailuetua. Yksi keino on yrittää mennä yleisiä trendejä vastaan.

”Sijoittamalla epälikvideihin ja vaikeasti kopioitaviin markkinoihin voi hyötyä siitä, että iso massa sijoittaa passiivisesti. Tällöin on myös matemaattisesti selvää, että toinen puoli markkinasta jää vähemmän tutkituksi ja analysoiduksi, jolloin siinä voi hyödyntää osaamista.”

Esimerkiksi temaattiset sijoitustyylit, jotka pohjautuvat pitkälti erilaisiin globaaleihin megatrendeihin, ovat yksi tapa, joilla sijoittaja voi pyrkiä hyödyntämään passiivisen sijoitustyylin kasvua. Tällöin sijoittaja voi liikkua tilannekohtaisesti joko näitä vastaan tai niiden mukaisesti.

Yhtenä esimerkkinä voidaan nostaa kovassa nosteessa ollut puolustusteollisuus, jonka ympärille on rakennettu lukuisia rahastoja. Nyt sijoittajille keskeinen kysymys kuuluukin, onko jo aika kulkea tätä trendiä vastaan. Koska passiivinen sijoittaminen kasvaa koko ajan, on tärkeää havainnoida erilaisia trendejä ja ymmärtää niiden vaikutuksia markkinoihin.

Sijoittajat voivat pyrkiä hyödyntämään myös indeksisijoittamisen aiheuttamaa konsentraatiota. Yhdysvaltojen osakemarkkina on ollut jo useamman vuoden lähes täysin seitsemän suurimman yhtiön – eli niin kutsutun Magnificent Sevenin – valtakuntaa, kun mahtiseitsikko on pitkälti yksinään vastannut koko markkinan tuotoista. Sarvikivi huomauttaa, että tämä konsentraatio johtuu pitkälti indeksi- ja passiivisen sijoittamisen kasvusta.

2. Yksityissijoittajat ovat tulleet mukaan vaihtoehtoisille markkinoille

Vaihtoehtoisten sijoitusten markkinat ovat perinteisesti olleet ammattimaisten sijoittajien pelikenttää, ja yksityissijoittajien mahdollisuudet sijoittaa näihin instrumentteihin ovat esimerkiksi sääntelyn vuoksi olleet heikommat. Vaihtoehtoisia sijoituksia ovat esimerkiksi julkisesti noteeraamattomien yhtiöiden lainoihin tehtävät private debt -sijoitukset sekä venture capital -sijoitukset, jotka viittaavat julkisesti noteeraamattomiin alku- ja kasvuvaiheen yhtiöihin sijoittamiseen. Uudenlaiset sijoitustuotteet ja sääntelyn keventyminen ovat kuitenkin avanneet myös yksityissijoittajille mahdollisuuksia allokoida varojaan tähän omaisuusluokkaan.

”Ikivihreiden ja semilikvidien vaihtoehtoisten rahastojen määrät ovat lisääntyneet viime vuosien aikana. Näitä on lisätty pitkälti siksi, että niiden avulla voidaan tarjota yksityissijoittajille toimivampia tapoja päästä käsiksi vaihtoehtoisiin sijoituksiin”, taustoittaa Sarvikivi.

Digitalisaatio ja sen myötä esimerkiksi tokenisaatio ovat helpottaneet ja yhä helpottamassa yksityissijoittajien pääsyä vaihtoehtoisille markkinoille, ja tämä kehitys tulee jatkumaan myös tulevaisuudessa. Tokenisaatiossa yksittäisiä sijoituskohteita pilkotaan lohkoketjuteknologialla pieniin osiin ja tarjotaan yksityissijoittajille. Tokenit ovat myös treidattavia jälkimarkkinoilla.

”Tämä tuo kuitenkin mukanaan ongelmia. Jos alla oleva omaisuusluokka ei ole likvidi, ei sijoituskohteesta voi mitenkään pitkällä aikavälillä tehdä likvidiä. Tästä ilmiöstä on osittain ollut kysymys paljon huomiota herättäneessä amerikkalaisia private credit -rahastoja ja toimijoita koskeneessa keskustelussa. Siksi näiden markkinoiden hyödyntämisessä kannattaa olla tarkkana ja harkita ammattimaisen kumppanin hyödyntämistä vaihtoehtoisten sijoitusten osalta.”

(Artikkeli jatkuu.)

3. Suomalaiset instituutiot jatkavat riskikäyrällä oikealle siirtymistä

Erityisesti suomalaiset eläkesijoittajat mutta myös muut institutionaaliset sijoittajat ovat siirtyneet kohti suurempaa riskinottoa sijoituksissaan.

”Lähes kaikki eläkeyhtiöt tulevat regulaatiomuutosten vuoksi lisäämään painotuksiaan osake- ja vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Tämä vaikuttaa myös siihen, miten yksityissijoittajien pitää tarkastella markkinaa ja arvioida, millaisia vaikutuksia osakepainon nostamisella on myös sijoittajan oman eläkesijoituspotin näkökulmasta.”

Samanaikaisesti vaihtoehtoisten sijoitusten osuus tulee kansainvälisesti kasvamaan. Esimerkiksi listaamattomiin yhtiöihin tehdyt private equity -sijoitukset ovat sinänsä olleet hyviä sijoituksia, mutta niitä on ollut vaikeaa likvidoida viime vuosina. Yksi selkeä trendi onkin ollut, että PE-sijoittajat ovat etsineet sijoituskohteita, joissa on jonkinlainen selkeä niin kutsuttu exit ramp eli mahdollisuus irtautua sijoituksesta.

”Tämän seurauksena hedge-rahastot ovat nousseet taas suosioon. Ne pyrkivät markkinoista riippumattomaan tuottoon, ja tällä hetkellä sijoittajat etsivät korreloimattomia tuottoja erityisesti vahvan markkinakehityksen jälkeen”, kertoo Sarvikivi.

4. Digitalisaatio ja tekoäly vaikuttavat myös varainhoitoon

Digitalisaation ja tekoälyn kehitys vaikuttavat tällä hetkellä yhteiskunnassa lähes kaikkeen – myös varainhoitoon. Varainhoidossa vaikutukset näkyvät lähes kaikkialla aina itse sijoituspäätöksistä ja raportoinnista asiakkaiden kanssa kommunikointiin.

Yksi keskeinen digitalisaatioon liittyvä kehityskulku on varallisuuden siirtyminen sukupolvilta toiselle ja nuorempien ikäluokkien vaurastuminen. Nuoremmat asiakkaat haluavat tyypillisesti tehdä osan sijoituksistaan itsenäisesti. Digitalisaatio tarjoaa tähän mahdollisuuden – esimerkiksi Mandatum Trader -kaupankäyntialusta¹ mahdollistaa sijoittajille pääsyn kymmeniin tuhansiin sijoituskohteisiin ja laajaan valikoimaan eri markkinoita ja pörssejä.

Lue lisää, millaisia eri ikäluokat ovat sijoittajina ja miten väestörakenteen muutos muokkaa tulevaisuuden sijoitusmaailmaa.

”Toisaalta digitalisaatio ja tekoäly ovat myös itsessään sijoitusteema. Sen osalta sijoittajien on kuitenkin keskeistä arvioida, minkä sektoreiden osalta tämä trendi on jo mennyt ohi ja hinnoiteltu mukaan arvostuksiin”, päättää Sarvikivi.