Markkinakatsaus 8.6.2026: Kiitettävä arvosana markkinoiden kevätlukukaudelle

Osakemarkkinoiden vahva momentti on jatkunut teknologiayhtiöiden vetämänä, joskin viime viikon perjantaina nähtiin vaihteeksi myyntipainetta. Korkotaso on puolestaan laskenut hieman toukokuun puolivälissä nähdystä huipustaan, mutta on edelleen korkeammalla tasolla kuin vuoden alussa.

Tällä hetkellä mielenkiinto osakemarkkinoilla kohdistuu meneillään olevaan SpaceX:n listautumiseen. Kaupankäynti yhtiön osakkeella on tarkoitus alkaa tämän viikon perjantaina. Mikäli listautuminen toteutuu suunnitellusti, SpaceX nousisi markkina-arvoltaan suurimpien listattujen amerikkalaisyhtiöiden joukkoon.

Viime viikon yksi kiinnostavimmista datajulkaisuista oli Yhdysvaltojen työmarkkinaraportti, joka oli odotuksia vahvempi. Uusia työpaikkoja syntyi 172 000, kun puolestaan odotus oli noin 88 000. Samalla huhtikuun lukua korjattiin huomattavasti ylöspäin. Työttömyysaste pysyi ennallaan verrattain matalana 4,3 prosentissa. Markkinat tulkitsivat vahvan työmarkkinaraportin ennakoivan nousevia inflaatiopaineita, minkä seurauksena korkotaso nousi hieman ja dollari vahvistui.

Korkokokoukset kiinnostavat ympäri maailmaa

Lähiviikoille on luvassa kaksi kiinnostavaa keskuspankkien korkokokousta. Euroopan keskuspankki EKP kokoustaa kuluvan viikon torstaina. Markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä EKP:lle yhden pykälän koronnostoa tälle kokoukselle.

Markkinoiden näkökulmasta tällä hetkellä vaikuttaa siltä, että keskuspankki olisi lähdössä koronnostojen tielle hillitäkseen inflaatiota, joka on jo lähtenyt nousuun Iranin sodan myötä. Inflaation nousu näkyy pääasiassa vain energian hinnoissa, joiden nousun rajoittamiseksi keskuspankin työkalupakki on hyvin rajallinen, mutta nyt keskuspankin tavoitteena arvioidaan olevan estää inflaation leviäminen laajemmin koko talouteen.

Mikäli energian hinta pysyisi korkealla, myös kuljetusten hinnat lähtisivät väistämättä nousuun, mikä heijastuisi laajasti tavaroiden hintoihin. Lannoitteiden hinnat ovat niin ikään nousseet, mikä saattaa näkyä kalliimpina maataloushyödykkeinä, kun tuottajat pyrkisivät viemään kohonneita kustannuksia maataloustuotteiden hintoihin. Mikäli kuluttajatuotteiden hinnat nousisivat laajasti, se voisi lopulta johtaa myös korkeampiin palkankorotusvaateisiin tulevilla neuvottelukierroksilla.

Vaikka markkinoiden konsensuksena on yksi koronnosto, EKP ei ole antanut selkeää vihjettä, millaisia päätöksiä tulevalta kokoukselta voidaan odottaa. Etukäteiskommenteissa koronnosto on noussut esiin mahdollisuutena, mutta sitä ei ole pidetty varmana.

Yhdysvaltojen Fed puolestaan kokoontuu juhannusviikolla Kevin Warshin johdolla hänen ensimmäiseen kokoukseensa pääjohtajana. Markkinat eivät pidä todennäköisenä, että ohjauskorkoon tulisi muutoksia. Kiinnostus kohdistuu puolestaan siihen, millaisen linjan Warsh ottaa kommentoidessaan keskuspankin päätöksiä ja näkemystä talouskasvuun ja inflaatioon liittyvistä tekijöistä. Warsh on aiemmin urallaan esittänyt kommentteja, joiden mukaan keskuspankin tulisi olla niukempisanainen toimintaansa liittyvässä kommentoinnissa.

Vahva osakekevät takana

Kuluva vuosi on ollut osakemarkkinoilla verrattain vahva, mutta myös vaihteleva. Alkuvuodesta markkinoilla nähtiin rotaatiota pois teknologiayhtiöistä, jotka olivat vetäneet osakemarkkinoita erityisesti Yhdysvalloissa jo pidempään. Iranin sota kuitenkin muutti tilannetta, ja rotaatio jäi tauolle.

Viime viikkoina osakemarkkinat ympäri maailmaa ovat olleet jälleen hyvin teknologiavetoisia. Erityisen vahvasti tämä on näkynyt kehittyvillä markkinoilla, joilla muutamat eteläkorealaiset ja taiwanilaiset teknologiayhtiöt ovat kiitäneet vahvasti ylöspäin ja nostaneet samalla koko markkinaa.

Myös Yhdysvalloissa on nähty viime viikkoina vahvaa kehitystä teknologiayhtiöiden ansiosta. Tilanne on kuitenkin hieman erilainen kuin aiemmin, jolloin suuret Magnificent Seven -yhtiöt vastasivat kasvusta. Viime viikkoina erityisesti puolijohdevalmistajat ovat tuottaneet vahvasti, mutta myös osa Magnificent Seven -yhtiöistä on tuottanut hyvin. Positiivista on, että kärki on tällä hetkellä hieman eri kuin mihin viime vuosina on totuttu. Kurssinousu on kuitenkin jälleen ollut kapean kärjen vetämää, joten mikäli nämä yhtiöt joutuisivat haasteisiin, voisi olla haastavaa löytää korvaajia vetämään kurssinousua.

 

Mandatumin markkinakatsaus jää kesätauolle ja palaa taas elokuussa. Mukavaa kesää!