Markkinakatsaus 19.1.2026: Perustukset kunnossa uuteen sijoitusvuoteen

Viime vuosi oli niin osake- kuin korkomarkkinoilla vahva, joskin edeltäviin vuosiin verrattuna uudenlaisella tapaa. Tämä näkyi erityisesti osakemarkkinoilla, joissa voittajat löytyivät uusilta alueilta ja uusista teemoista. Aiemmista vuosista poiketen Helsingin pörssi menestyi vahvasti myös globaalisti verrattuna erityisesti suomalaisten suuryhtiöiden siivittämänä.

Myös muualla pyyhki vuoden aikana kiitettävästi. Eurooppalainen osakemarkkina menestyi lähtökohtaisesti hyvin, ja myös kehittyvät markkinat Etelä-Korean ja Taiwanin vetäminä nousivat vuoden aikana vahvasti. Indeksituotoissa mitattuna Yhdysvallat ylsi lähes Euroopan tasolle, mutta taalan heikentyminen erityisesti alkuvuodesta painoivat eurosijoittajan dollarimääräisiä tuottoja vuoden aikana.

Markkinoilla on lähdetty uuteen vuoteen verrattain samanlaisesta tilanteesta kuin vuosi sitten. Mutta mitä kolmea teemaa sijoittajan kannattaa erityisesti seurata markkinoilla vuonna 2026?

1. Lähtökohdat vahvalle kasvulle myös vuonna 2026

Globaalit kasvunäkymät jatkuvat vahvoina myös vuoteen 2026 lähdettäessä. Yhdysvallat on perinteisesti ollut hyvin kuluttajavetoinen talous, ja maan kasvu nojaa edelleen vahvasti kuluttajiin. Yksityiset investoinnit erityisesti tekoälyteeman ympärillä perustettuihin uusiin datakeskuksiin ovat nousseet toiseksi kasvun moottoriksi yksityisen kulutuksen rinnalle. Markkinat ennakoivat, että investointeja nähdään myös tänä vuonna ja mahdollisesti jopa aiempaa enemmän ja laajemmin – ei vain tekoälyteeman ympärillä.

Euroopassa kasvua kiihdyttävät erityisesti investoinnit puolustusteollisuuteen ja infrastruktuuriin. Myös kuluttajien ostovoima on hyvällä tasolla ja se parantui erityisesti viime vuonna hidastuneen inflaation ja hyvän työmarkkinan ansiosta.

Myös Aasiassa kasvun ennakoidaan jatkuvan siitä huolimatta, että Kiinassa näkymät eivät vieläkään ole ruusuisia. Vaikka maan kiinteistömarkkinan kriisin rankin vaihe vaikuttaa olevan ohi, on kuluttajilla yhä säästövaihde päällä. Tämä ei kuitenkaan vielä ole laajemmassa mittakaavassa heijastunut koko kehittyviin markkinoihin.

2. Uusia myötätuulia, vanhoja vastatuulia

Viime vuonna politiikalla ja kauppasodalla oli negatiivisia vaikutuksia talouteen. Vuonna 2026 kauppasodan ennakoidaan pääsääntöisesti olevan pienemmässä roolissa, ja markkinat odottavat viime vuotta enemmän taloutta tukevia toimia. Yhdysvalloissa sovittiin viime kesänä laajasta lakipaketista, jonka positiiviset vaikutukset alkavat näkyä toden teolla tänä vuonna.

Rahapolitiikka on globaalilla tasolla kohti keventyvää, millä markkinat ennakoivat olevan positiivisia vaikutuksia talouskasvuun erityisesti Euroopassa. Tullit ovat kuitenkin yhä jokerikortti, jotka saattavat sotkea taloutta myös vuonna 2026.

Vastatuulet ovat sen sijaan pitkälti viime vuodesta tuttuja. Yhdysvalloissa työllisyystilanne on jatkanut heikentymistään, mikä voi pahimmillaan johtaa kulutuskysynnän hiipumiseen. Osakemarkkinoiden pidempi alamäki puolestaan voisi luoda negatiivisen kierteen, joka vaikuttaisi kuluttajien kautta myös talouskasvuun, sillä laskeva osakemarkkina mitä todennäköisimmin heikentäisi kulutushaluja. Luottamuksen heikentyminen valtionlainamarkkinoihin globaalisti voisi puolestaan nostaa korkotasoja äkisti.

3. Osakemarkkinoiden uudet tuulet?

Viime vuonna osakemarkkinoiden suurimmat voittajat löytyivät pitkästä aikaa muualta kuin Yhdysvalloista. Lisäksi arvoyhtiöt tuottivat pitkästä aikaa vahvasti ja pienyhtiöt piristyivät loppuvuodesta. Mikäli kasvunäkymät pysyvät positiivisina, markkinat ennakoivat rotaation jatkuvan myös alkavana vuonna.

Korkomarkkinoilla uusi vuosi näyttää pitkälti viime vuoden toisinnolta, ja odotukset ovat pitkälti samoilla tasoilla kuin viime vuonna. Korko- ja luottoriskitasoissa on tarjolla ristiaallokkoa. Sijoittajan kannalta keskiöön nousevat aktiivinen luottoriskin valinta ja nopeat liikkeet mahdollisissa häiriötilanteissa.