Markkinakatsaus 2.3.2026: Geopolitiikka palasi markkinoiden polttopisteeseen

Markkinoilla riittää sijoittajille seurattavaa – viikonloppuna kiristynyt tilanne Lähi-idässä on aiheuttanut hintaheiluntaa erityisesti osakemarkkinoilla. Alkuvuosi on kuitenkin pääpiirteittäin ollut vahva, joskin teknologiasektorin vaisu kehitys on painanut erityisesti Yhdysvaltojen osakemarkkinaa.

Viime vuonna dollarin heikentyminen söi eurosijoittajan dollarimääräisiä tuottoja merkittävästi. Tänä vuonna näin ei enää ole ollut, vaan dollari on vahvistunut helmikuussa sekä Lähi-idän tilanteen kiristyttyä. Vaikka tammikuussa valuutta heikkeni hieman, ollaan tällä hetkellä lähellä tasoa, josta kuluvaan vuoteen lähdettiin.

Myös tuloskausi kiinnostaa markkinoilla. Yhdysvalloissa suurin osa yhtiöistä on raportoinut jo tuloksensa, ja siellä kausi on sujunut odotuksia paremmin – tulokset ovat kasvaneet noin 12 prosenttia ja liikevaihdot keskimäärin 9 prosenttia. Euroopassa puolestaan kausi on yhä kesken. Tähän mennessä tulokset ovat olleet pääsääntöisesti kelvollisia, mutta toimialojen ja yhtiöiden välillä on ollut merkittävää vaihtelua.

Lähi-idän tilanteen vaikutukset markkinoihin mietityttävät sijoittajia

Yhdysvaltojen ja Israelin viikonloppuinen hyökkäys Iraniin sekä Iranin tekemät vastaiskut eri Lähi-idän maihin ovat vaikuttaneet myös markkinoihin. Keskeisimmät markkinavaikutukset tulevat öljyn ja kaasun hinnoista, jotka ovat olleet nyt nousussa.

Öljyn hinnan voimakkaalla nousulla olisi todennäköisesti myös inflaatiota kiihdyttävä ja talouskasvua heikentävä vaikutus. Öljyn hintakehityksen osalta on keskeistä, pysyykö Lähi-idässä sijaisteva Hormuzinsalmi auki. Viikonlopun ajan laivaliikenne salmella on ollut käytännössä kokonaan pysähdyksissä, vaikka Iran on ilmoittanut, ettei se aio pyrkiä sulkemaan merenkulkua salmella. Salmen läpi kulkee noin viidesosa maailman öljystä, eikä sen sulkemisen aiheuttamaa vajetta pystyttäisi paikkaamaan, vaikka OPEC+-maat ovatkin lisäämässä öljyntuotantoaan.

Myös yrityslainojen riskilisät ovat nousseet hieman, kun taas osakemarkkinat ovat laskeneet. Markkinat ovat tyypillisesti samankaltaisissa geopoliittisissa kriiseissä pystyneet kuitenkin niin kutsutusti katsomaan kriisin yli. Lisäksi nyt on mahdollista, että kriisi menisi ohi muutamissa viikoissa tai kuukausissa, mutta tilanteen pitkittymisen mahdollisuus on myös olemassa.

Uusia teemoja

Markkinoilta löytyy myös muita keskeisiä kehityskulkuja. Yksi keskeisimmistä on jälleen osakemarkkinoiden rotaatio, jossa sijoittajat ovat siirtyneet viime vuoden voittajista uusiin teemoihin.

Erityisesti pienet ja keskisuuret yhtiöt ovat viime aikoina tuottaneet paremmin kuin suuret yhtiöt. Lisäksi arvoyhtiöt ovat tuottaneet kasvuyhtiöitä paremmin. Nämä ovat molemmat merkkejä rotaatiosta, jossa perinteisesti vahvat yhtiöt eivät enää ole vahvimpia.

Rotaatiota näkyy myös toimialoja tarkasteltaessa. Pitkään vahvasti tuottaneet teknologia- ja informaatioteknologiasektorit ovat menestyneet vaisusti, kun puolestaan raaka-aine-, teollisuus- ja energiasektorit ovat kehittyneet hyvin.