Markkinakatsaus 13.10.2025: Kauppasota säikäytti markkinat uudemman kerran

Pitkälti takapeiliin jääneet tullit ja kauppasota leimahtivat uudelleen viime viikon lopulla, kun Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump ilmoitti perjantai-iltana uusista sadan prosentin lisätulleista Kiinalle. Tulleja määrättiin vastineena maan asettamille maametallien vientirajoitteille, ja markkinat reagoivat nopeasti. Osake- ja korkomarkkinat kääntyivät laskuun, riskinottohalu hiipui ja epävarmuus palasi sijoittajien mieliin.

Markkinat reagoivat uusiin tulleihin

Presidentti Trumpin tulli-ilmoituksen jälkeen osakemarkkinat lähtivät laskuun, ja Yhdysvalloissa osakemarkkina laski eniten sitten huhtikuun tulliromahduksen. Esimerkiksi teknologiapainotteinen Nasdaq-indeksi laski perjantaina yli kolme prosenttia, joka on päiväkohtaisesti huomattava muutos. Samanlaisia vaikutuksia nähtiin korkomarkkinoilla, jotka kääntyivät laskuun. Myös luottoriskipreemiot nousivat ja dollari heikkeni euroa vastaan.

Ilmoituksen myötä VIX-indeksillä mitattu volatiliteetti eli hintaheilunta nytkähti merkittävästi ylöspäin. Lopulliset vaikutukset jäävät vielä nähtäväksi. Yhtäältä edellisen päivän volatiliteetti korreloi usein seuraavien päivien kanssa, mikä voisi ennakoida nousun jatkuvan myös alkuviikosta. Toisaalta presidentti Trump voi alkaa lievittää tilannetta, jolloin perjantain piikki jäisi lopulta lyhytaikaiseksi.

Viikonlopun aikana tunnelmaa onkin lievennetty molemmin puolin. Sunnuntai-iltana Trump vakuutti, ettei Kiinan suhteen kannata olla huolissaan. Samalla molemmat maat ovat kuitenkin viestineet uskovansa hallitsevansa tilannetta paremmin kuin vastapuoli. Keskustelu jatkunee kuitenkin ainakin presidenttien potentiaaliseen tapaamiseen asti, joka on tarkoitus järjestää Etelä-Koreassa kahden viikon kuluttua.

Hallinnon sulun vaikutukset alkavat näkyä Yhdysvalloissa

Yhdysvalloissa hallinnon sulku jatkuu edelleen, ja sen kesto on jo ylittänyt viime vuosien tavanomaisen mittapuun. Sulut jatkunevat vielä jonkin aikaa, sillä tällä hetkellä ratkaisun löytyminen näyttää yhä kaukaiselta.

Vaikutukset talouteen alkavat hiljalleen näkyä, ja sulun aiheuttamat haasteet alkavat odotusten mukaan pian realisoitua. Tällä viikolla maksettavat palkat tulevat olemaan myöhässä miljoonien työntekijöiden osalta. Myös lentoliikenteessä on alkanut olla viivästyksiä.

Hallinnon maksamien palkkojen viivästyminen vaikuttaa jatkuessaan heikentävästi myös kuluttajien ostovoimaan, jolla on Yhdysvalloissa merkittävä vaikutus talouskasvuun. Viime aikoina on myös väläytelty, ettei myöhästyneitä palkkoja tultaisi maksamaan enää jälkikäteen. Mikäli näin käy, tulee sillä olemaan huomattavia vaikutuksia talouteen.

Sulkujen vuoksi uutta talousdataa ei ole viime viikkoina juurikaan saatu. Tällä hetkellä arviot talouskasvusta nojaavat lähteisiin, joita ei aiemmin ole juurikaan käytetty. Alkaneella viikolla datakalenterissa on tungosta muun muassa Yhdysvaltojen vähittäiskauppamittausten ja tuottajahintojen myötä. Lopullista varmuutta lukujen julkaisusta ei kuitenkaan edelleenkään ole. Myös kolmannen kvartaalin tuloskausi alkaa tällä viikolla, kun useat yhdysvaltalaispankit julkaisevat tuloksensa tiistaina.